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争夺定价权!中东再推原油合约挑战WTI和布伦特

2019-11-12| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 作为全球原油储量、生产和输出最丰富的地区之一,中东地区在原油定价权上却一直没有足够的话语权。为了改变......
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作为全球原油储量、生产和输出最丰富的地区之一,中东地区在原油定价权上却一直没有足够的话语权。为了改变这种局面,阿联酋阿布扎比国家石油公司(Adnoc)宣布将推出全球首个穆尔班原油期货合约,与WTI和布伦特(Brent)在原油定价权上展开竞争。

当地时间11日,阿布扎比国家石油公司与英国石油、荷兰皇家壳牌、道达尔公司等9家大型能源贸易商,同洲际交易所(ICE)达成合作协议。洲际交易所计划在阿布扎比设立新的大宗商品交易中心,并将在明年初推出首个穆尔班原油(Murban)期货合约。

新期货合约明年初上市

阿联酋是石油输出国组织(OPEC)第三大产油国,仅次于沙特和伊拉克,日产量达到300万桶,其中180万桶产能是穆尔班原油。穆尔班是一种轻质原油,与WTI及布伦特原油一样含硫量较低。同时,有分析认为,该国的外运港口距霍尔木兹海峡潜在争端区域较远,这也可能会增强其作为基准的吸引力。

阿布扎比国家石油公司首席执行官、阿联酋国务大臣贾比尔(AhmedAl-Jaber)在一份声明中表示,在阿布扎比建立一个新的独立交易所不仅有利于阿联酋,也有利于世界各地的石油实物和金融交易商。

原油价格的变化对产油国财政的影响不言而喻,原油合约价格几美分的差距往往就意味着每年数十亿美元收入的波动,这也被认为是阿联酋对定价权“虎视眈眈”的重要原因。

牛津能源研究所研究员迈赫迪(AhmedMehdi)认为,中东原油市场需要一种新的指标来反映价格的变化,而穆尔班满足基准交易的许多条件,如实物交易量充沛、远期及期货市场潜力巨大等。

全球最大私营石油交易商维多(Vitol)集团首席执行官哈迪(RussellHardy)11日在出席阿布扎比国际展览会议(ADIPEC)时对新原油期货前景表示乐观,他表示穆尔班已经成为许多亚洲炼油厂的参考原油,推出这一新基准将有助于市场对冲,而建立发展一个强大的金融市场将同时有利于生产者、消费者和贸易商。

原油定价机制现状

上世纪70年代以来,随着世界能源市场的发展,目前原油贸易合同普遍以主要地区的基准油为定价参考,以基准油在交货前后一段时间的交易价格加上升贴水作为原油贸易的最终结算价格,因此期货市场价格在国际石油定价中扮演了重要角色。

当前全球主要的原油期货交易市场包括纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦国际石油交易所(IPE)、迪拜商品交易所(DME)和上海国际能源交易中心(INE)等,其中纽约商业交易所的西德克萨斯轻质低硫油期货合约(WTI)和伦敦国际石油交易所的北海布伦特原油期货合约(Brent)是目前国际原油市场上最主要的两种定价基准。

WTI原油期货是目前世界上商品期货中成交量最大的一种,其价格为中东供应美国出口原油及整个美洲地区原油交易的价格参照体系,主要反映美国市场的原油供销以及库存状况,是国际原油价格最重要的晴雨表,为美国主导全球石油定价发挥了重要作用。

伦布伦特原油期货合约则以布伦特(Brent)、福蒂斯(Forties)等四种轻质低硫北海原油构成基准,是目前全球定价运用最广泛的原油品种,65%以上的实货原油挂靠布伦特体系定价。非洲、中东和欧洲地区所产原油出口外运时通常都采用布伦特原油期货价格作为基准价格。

迪拜商品交易所(DME)推出的迪拜/阿曼原油合约以当地生产的重质高硫原油为基准,中东产油国生产销往亚洲的原油通常以阿曼原油为基准油作价。但由于其流动性持续萎缩,原本全球第三大基准原油地位已经逐步被上海国际能源交易中心(INE)的中质含硫原油合约所取代。

PVMoilAssociates石油分析师布伦诺克(StephenBrennock)表示,此前中东地区推出原油基准合约的尝试都以失败告终。阿曼原油期货就是前车之鉴,受困于产量下滑和成交量低迷等原因,与国际原油定价基准的定位渐行渐远,穆尔班期货合约未来的命运同样不会是一片坦途。

未来要怎么做

要成功推出基准原油,不仅要保证有稳定且庞大的原油产量,该原油品种要有充足的库存量可以保证交易市场的稳定进行,同时还要配备有发展完善的原油衍生品市场。

为了避免重蹈阿曼原油期货的覆辙,阿布扎比国家石油公司前期已经做了许多准备工作,首先该公司表示正在考虑放宽其所有油品的出售目的地限制,并将允许所出售的原油在公开市场上进行自由交易,以提升其原油的市场灵活性。此外,该公司与道达尔及维多等行业巨头进行了商谈,计划在新的原油定价机制及交易战略改变等议题上进行合作,并完善内部交易制度。

在建立交易所的问题上,阿布扎比国家石油公司希望通过说服国际石油公司和交易商购买新交易所的少部分股权,来提高原油合约的流动性。

当然新基准得到市场认可需要时间,而挑战目前全球两大基准WTI和布伦特绝非易事。

俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)石油交易主管伊姆西洛维奇(AdiImsirovic)认为,穆尔班合约能否成功目前还难以确定,关键在于市场的认可度和信心,如果市场对其缺乏信心,合约就没有流动性,而一旦失去了流动性,市场的信心就更会一蹶不振。

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